Yen carry trade - cheap financing

The end of yen carry trade coincided with the rumbles in the market last week, could there be a connection?
Although some "talking heads" on CNBC state the divorce between economies, currencies and stock markets,
the degree of such a correlation (or lack thereof) is the question of dispute.
Here is some info including reports from Mexico Analytica in Spanish and some posts from SeekingAlpha's authors. 

"...Provider: EFINFO (Eficiencia Informativa) antes México Analytica

Date: March 5, 2007 (08:15)


MERCADOS Bajan bolsas en el mundo por apreciación del 1.2 % yen frente al dólar.
Al inicio de la semana del 5 de marzo, los mercados presenciaban comportamientos bajistas, provocados por el miedo de una creciente apreciación del yen frente al dólar.

El índice Nikkei, el cual cotiza en Tokio, retrocedió 575 puntos ó 3.3%, registrando la quinta pérdida consecutiva.

Los comentarios del banco central chino acerca de una posible ampliación en la banda de flotación del yuan, dieron ímpetu al yen para fortalecerse frente a otras divisas. El yen es utilizado como variable Proxy para predecir la tendencia del yuan. Durante la jornada, el yen ganó 2% frente a la libra esterlina, 2.4% frente al euro, 2.2% frente al dólar australiano y 1.2% frente al dólar.

Dichas caídas dieron incentivos a los inversionistas para realizar operaciones de "carry trade", las cuales consisten en pedir prestado en monedas con bajos rendimientos, tales como el yen o el franco suizo, para luego invertir en activos con mayores rendimientos. Sin embargo, dichas operaciones implican incurrir en mayores riesgos, incluyendo invertir en economías emergentes y algunos productos derivados. El aumento en la aversión al riesgo podría traer consigo una toma de utilidades.

La apreciación del yen ha generado cierto pánico el día de hoy en los mercados, el índice japonés Nikkei bajó 3%, el Hang Seng en Hong Kong cayó 4%, el índice turco IMKB-100 bajó 3.2%, el noruego All Share cayó 3.1% y el danés KFX retrocedió 3.1%.

Por su parte, en Londres, el índice de futuros S6P 500 bajó 10.5 puntos a 1375.3 unidades; el índice Nasdaq retrocedió 16.75 puntos a 1709.50 unidades y el índice industrial Dow Jones bajó 90 puntos...."

And a post from Roger Nusbaum:

Roger Nusbaum submits: "Nothing Has Changed Fundamentally"

If we had played a drinking game with that phrase, I would have been passed out an hour into the trading day on Thursday.

There are a couple of one-liners that make for appropriate responses, like maybe 'the fundies haven't changed but the market's perceptions of them has changed' or 'what we thought about the fundies before was wrong.'

Depending on how this week's events shake out, the market might be telling us something has changed. Further, the statement that nothing has changed overlooks the fact that the fundamentals rarely drive the bus in the short run.

What is your favorite stock in your portfolio? Is it down this week? Is it related to China or the carry trade?

I don't know that I have a favorite stock, but plenty of names (probably all?) in the portfolio that have nothing to do with China or the carry trade are down on the week. Great fundamentals have meant nothing this week. Of course one week means nothing to your long term financial well being either.

More importantly, if something major were changing do you think that all the people they round up to interview would see it ahead of time?I dug up this chart yesterday but never got around to posting it. It shows strength and weakness of the NZ dollar and the Hungarian forint both against the yen.

Both are beneficiaries of the carry trade. Both exhibited huge moves up before each getting pasted in the last few days.

The chart shows that some folks who put the carry trade on in hopes of 7% (annually) a few days ago are now under water after the currency moved 4% against them in a week.